निवेशकों के लिए क्या अधिक महत्वपूर्ण है

00:00 वक्ता ए

जेम्स, मैं आज सुबह श्रम बाजार के आंकड़ों के संदर्भ में आपके साथ शुरू करना चाहता हूं, जो शायद एक धीमा लेकिन एक धीमा श्रम बाजार नहीं है। तब आप कितने चिंतित हैं कि मुद्रास्फीति की तस्वीर आगे बढ़ रही है?

00:18 जेम्स

खैर, नौकरी धन्यवाद। सबसे पहले, मुझे यहाँ होने के लिए धन्यवाद। जॉब्स डेटा आपको बता रहा है कि यह अर्थव्यवस्था एक चाट लेने के लिए तैयार है और बस टिकती रहती है। उह, हमें लगता है कि व्यवसायों ने पिछले व्यापार चक्रों से सीखा है कि अगर वे लोगों को जाने देते हैं या वे निवेश पर वापस खींचते हैं जब अर्थव्यवस्था नरम हो जाती है कि वे लोग हवाओं के लिए बिखरे हुए हैं, तो उन निवेश के अवसर चले जाते हैं और फिर जब अर्थव्यवस्था ठीक हो जाती है, तो इसे वापस लाना वास्तव में असंभव होता है। आपने इस सामरिक विकल्प बनाने के लिए स्थायी रूप से बाजार हिस्सेदारी छोड़ दी है। इसलिए, व्यवसाय टैरिफ अनिश्चितता के माध्यम से और अपने लोगों पर पकड़ के माध्यम से अपने दांतों को पीस रहे हैं, जो हमें आने वाले महीनों में उस अनिश्चितता के समाधान और एक निरंतर आर्थिक विस्तार के लिए वास्तव में अच्छी तरह से सेट करता है। यह जोखिमों में से एक है, फेड के बारे में चिंतित होने वाले गैर -जोखिम जोखिम एक मंदी थी। फेड के बारे में जो अन्य जोखिम चिंतित थे, वह अर्थव्यवस्था में उच्च मुद्रास्फीति का प्रवेश था और मुद्रास्फीति को लगातार बना रहा। और जूरी अभी भी उस पर बाहर है। हम शायद इस बारे में ज्यादा नहीं सीखेंगे कि हम कितनी मुद्रास्फीति प्राप्त करने जा रहे हैं या देर से गर्मियों तक यह कितना चिपचिपा है। उम, जो कि फेड हमें आज एक वॉल स्ट्रीट जर्नल के माध्यम से बता रहा है, एक स्रोत वॉल स्ट्रीट जर्नल लेख के माध्यम से यह सुझाव देते हुए कि वे सितंबर की बैठक से संभावित रूप से होल्ड कर रहे हैं। हाँ। और यह विचार इस विचार के साथ है कि वे अपना समय लेने जा रहे हैं, इस पर ध्यान केंद्रित करें कि इन दोनों जोखिमों में से कौन प्रमुख है और फिर उस से सही विकल्प बनाएं।

02:51 वक्ता ए

और जेम्स, मैं भी आपको बातचीत में लाना चाहता हूं। यदि इस वर्ष की दूसरी छमाही के दौरान हमारे शेयरों के बारे में सोचने के लिए यह आपके ढांचे को कैसे प्रभावित करता है, तो फेड लंबे समय तक पकड़ में आने वाला है?

03:10 जेम्स

धन्यवाद, मैडी। और जेम्स, मैं आपसे सहमत हूँ। मुझे लगता है, आप जानते हैं, यह बात टैरिफ के सभी हेडविंड और कम राजकोषीय खर्चों के साथ सोचा था कि किसी ने भी बहुत अधिक लचीला है। हमें यह वास्तव में तंग श्रम बाजार मिला है और हम सुझाव देंगे कि अर्थव्यवस्था को इन हेडविंड को देखते हुए कुछ बिंदुओं पर गिरावट आई है। और एक स्टॉक निवेशक के रूप में, ठीक है, सुनिश्चित करें कि आप वास्तव में सेक्टर चयनात्मक हैं। किस तरह के उद्योग और क्षेत्र अच्छा करेंगे, शायद नरम वातावरण में थोड़ा सा? मुझे लगता है कि एआई व्यापार अभी भी काम करता है क्योंकि यह एक ऐसा विषय है जो इस टैरिफ में से किसी को भी स्थानांतरित करता है या राजकोषीय खर्च की कमी का हेडविंड करता है। उह, लेकिन हमें लगता है कि बाजार अधिक मंथन कर सकते हैं, विशेष रूप से आप आज देख सकते हैं, अच्छी खबर आज अच्छी खबर है और बाजार ऊपर हैं।

04:37 वक्ता ए

जब तकनीक की बात आती है तो क्या दूसरा सबसे अच्छा होता है? जाहिर है, टेक सबसे अच्छा है और पिछले कुछ दशकों के लिए यहां सबसे अच्छा रहा है, लेकिन आप किस क्षेत्रों को देख रहे हैं, जो शायद उन लोगों के लिए थोड़ा अधिक रक्षात्मक हैं जो उस जोखिम के बारे में चिंतित हैं?

04:58 जेम्स

हाँ, मुझे लगता है कि McKesson या सहज ज्ञान युक्त सर्जिकल, रोबोटिक डिवाइस जैसी चुनिंदा स्वास्थ्य देखभाल कंपनियों में बहुत अधिक मूल्य है। मुझे लगता है कि उपभोक्ता स्टेपल्स कॉस्टको में शानदार संख्या थी। वॉलमार्ट के पास शानदार नंबर थे। तो, उन अधिक रक्षात्मक क्षेत्रों में रहने की तरह। मुझे यह भी लगता है कि निवेशकों को विदेशों में देखना चाहिए जहां आपके पास विपरीत अर्थशास्त्र है। वहां आपके पास राजकोषीय उत्तेजना और आसान पैसा, आसान मौद्रिक नीति है। और इसीलिए वे बाजार अमेरिका में बहुत अधिक हैं। तो, वहाँ विभिन्न आर्थिक माहौल।

05:49 वक्ता ए

हाँ, लेकिन अपने सटीक बिंदु पर अनुसरण करते हुए कि कैसे राजकोषीय नीति और मौद्रिक नीति दोनों मैक्रो चित्र में खेलते हैं, मैं उत्सुक हूं कि आप ट्रम्प प्रशासन से आने वाली नीति की समग्रता के बारे में कैसे सोच रहे हैं। हमारे पास स्पष्ट रूप से टैरिफ नीति जारी है और फिर हमारे पास संभावित आगामी कर बिल के माध्यम से हो रहा है। उह, आप उस कानून के व्यापक आर्थिक प्रभाव के बारे में कैसे सोच रहे हैं?

06:19 अध्यक्ष बी

इसलिए हम उम्मीद कर रहे हैं कि कर बिल गर्मियों में बाद में प्राप्त करने के लिए मिलता है और हमें लगता है कि अर्थव्यवस्था को व्यापक निरंतरता प्रदान करता है। यह नहीं है, यह काफी हद तक वर्तमान नीति की निरंतरता है। यह घाटे के वर्तमान उच्च स्तर की निरंतरता है। तो एक मैक्रोइकॉनॉमिक दृष्टिकोण से, यह तटस्थ समाचार की तरह है। जहां मुझे लगता है कि कुछ चिंताएं कुछ निवेशकों में से हैं, जो घाटे के उच्च स्तर और इसे हल करने के लिए दीर्घकालिक योजना की कमी के बारे में है। उम, यह आपके द्वारा नोट की गई अन्य नीति अनिश्चितता के साथ संयुक्त लोगों ने अमेरिका में मौद्रिक नीति की वित्तीय नीति की दीर्घकालिक विश्वसनीयता के बारे में थोड़ा चिंतित कर दिया है। और इसीलिए हमने डॉलर को जोखिम की संपत्ति में वसूली के बावजूद अपेक्षाकृत कमजोर स्तर पर रहने के लिए देखा है और 30 साल की ट्रेजरी की उपज इतनी अधिक क्यों बढ़ी है और यह अधिक क्यों बनी हुई है। हाँ। तो, मुझे लगता है कि हम लंबी अवधि में विश्वसनीयता के बारे में चिंता के कुछ उभरते संकेत देख रहे हैं और यही कारण है कि हमें लगता है कि फेड पकड़ में रहता है। क्या फेड एंकरों में से एक है जो अमेरिका में विश्वसनीयता बनाए रखता है और वे उस विश्वसनीयता को बहुत सावधानी से संरक्षित करने जा रहे हैं।

08:04 वक्ता ए

क्या हम एक बिंदु पर हैं, जहां घाटा आपके विचार में फिलहाल टैरिफ नीति से अधिक टेप चला रहा है?

08:17 अध्यक्ष बी

हमें लगता है कि टैरिफ नीति अधिक मायने रखती है। और हम सोचते हैं कि प्रशासन ने उस अनिश्चितता का संकल्प किया है, जैसा कि प्रशासन ने ब्रिंकमशिप से थोड़ा सा समर्थन किया है और उन सौदों को बनाने में अधिक रुचि दिखाई है जो सामान्य रूप से जोखिम बाजारों का बहुत समर्थन कर रहे हैं।