रुपया ख़तरे में? राहुल बाजोरिया कहते हैं, बीओपी दबाव, तेल झटका और पूंजी प्रवाह प्रमुख हैं
ईटी नाउ से बात करते हुए, बोफा ग्लोबल रिसर्च के राहुल बाजोरिया ने बताया कि हालांकि पूर्वानुमान हाल ही का है आरबीआई उपायमूल चिंता बरकरार है.
“तो, मैं कहूंगा कि संख्याएं आरबीआई के उपायों के साथ आने से पहले की गई थीं… मुख्य अंतर्निहित मुद्दा भुगतान संतुलन के साथ बना हुआ है… हम एक छोटे बीओपी घाटे के साथ चलेंगे… जो हमें 94 स्तरों की ओर वापस ले जा सकता है… हमें 93 स्तरों के आसपास स्थिर होना चाहिए… लेकिन किसी भी स्पॉट अनुमान के बारे में महत्वपूर्ण अनिश्चितता है।”
एक बढ़ता बाहरी असंतुलन
भारत की बाहरी स्थिति लगातार बढ़ती जा रही है क्योंकि ऊर्जा की ऊंची कीमतें चालू खाते के घाटे को बढ़ा रही हैं।
“नहीं, बिल्कुल… सबसे बुनियादी चुनौती… बाहरी संतुलन कैसे स्थापित किया जाता है… चालू खाते के घाटे में बढ़ोतरी के साथ… अभी भी एक चुनौती बनी रहेगी कि हम पूंजी को कैसे आकर्षित करें… पूंजी प्रवाह बढ़ाने के उपाय… मुख्य फोकस होना चाहिए… मुद्रा को स्थिर करने के लिए।”
आरबीआई का संतुलन अधिनियम
बाजोरिया ने कहा कि भारतीय रिज़र्व बैंक विशिष्ट स्तरों की रक्षा के बारे में कम चिंतित है और अव्यवस्थित कदमों को रोकने पर अधिक ध्यान केंद्रित करता है।
“आरबीआई… वास्तव में किसी विशेष स्तर को ट्रैक नहीं करता है… वे गति और तीव्रता के बारे में अधिक चिंतित हैं… यदि चालू खाता चौड़ा होता है, तो आरबीआई रुपये को समायोजित करेगा… 94-95… वे शायद ठीक होंगे… जो अधिक मायने रखता है वह आगे चलकर पूंजी प्रवाह को आकर्षित करना है।”पूंजी प्रवाह: स्विंग फैक्टर
उन्होंने कहा, हालिया बहिर्प्रवाह भारत-विशिष्ट कमजोरी के बजाय व्यापक वैश्विक रुझान को दर्शाता है।
“बहुत सारी पूंजी का बहिर्प्रवाह… सिर्फ जोखिम को कम करने वाले फंड हैं… हमने उभरते बाजारों में बहिर्प्रवाह देखा है… हमें अलग नहीं किया जा रहा है… साल के आधे हिस्से में हम वापसी के लिए पूंजी प्रवाह की तलाश कर रहे हैं… लेकिन असली सवालिया निशान यह है… क्या यह पर्याप्त होगा।”
दर वृद्धि: कोई संकेत नहीं
पर मौद्रिक नीतिबाजोरिया ने इस बात पर जोर दिया कि दरों में बढ़ोतरी इस बात पर निर्भर करती है कि झटका मुद्रास्फीति से संबंधित है या विकास से संबंधित है।
“तो, मैं यह नहीं कहूंगा कि यह दिया गया है… यह इस पर निर्भर करता है कि क्या यह विकास के झटके या मुद्रास्फीति के झटके के रूप में प्रकट होता है… अगर यह मुद्रास्फीति का झटका है… तो कुछ मौद्रिक समायोजन का मामला है… लेकिन अगर विकास 6.5% से नीचे चला जाता है… मुझे पूरी तरह से यकीन नहीं है कि आरबीआई दरों में बढ़ोतरी के लिए सहज होगा।”
मुद्रास्फीति जोखिम: सीमित नकारात्मक पक्ष
हालाँकि हाल ही में खाद्य पदार्थों की कीमतों में नरमी आई है, ईंधन और वैश्विक कारकों के कारण जोखिम अभी भी ऊपर की ओर झुक सकता है।
“तो, नकारात्मक पक्ष का जोखिम उच्च-आवृत्ति कीमतों से आ रहा है… सब्जी और अनाज की कीमतें… कम हो रही हैं… लेकिन ईंधन की कीमतों में संभावित वृद्धि… और वैश्विक अल नीनो स्थितियां… मुझे लगता है कि नकारात्मक पक्ष के जोखिम सीमित हैं… कुछ उल्टा जोखिम होने वाला है।”
तल – रेखा
रुपये की राह इस बात पर निर्भर करेगी कि तेल की कीमतें, पूंजी प्रवाह और नीतिगत प्रतिक्रियाएं कैसे विकसित होती हैं। निकट अवधि में दबाव बना रह सकता है, लेकिन अगर वैश्विक स्थिति में सुधार होता है और प्रवाह बढ़ता है तो स्थिरता लौट सकती है। फिलहाल, परिदृश्य पर अनिश्चितता हावी बनी हुई है।